【金融棒棒糖】陕西“最复杂”投行思维亮相：“Y”型增值“8英寸”
以 造大象 为例：其典型案例是奕斯伟。面对 2018 年起 8 轮增资以及 35 亿元总投，任何一个机构都会心惊肉跳。但正是 大胆资本 的介入，才催生出中国第一、全球第六的龙头落地西安。在收获 10 亿元现金回报之后，2024 年 11 月，奕斯伟成为 科八条 之后上交所受理的首家未盈利企业，2024 年内沪深交易所受理的最大 IPO。
提示一下，西安高新金控目前仍持有 9% 的股权。
以 建蚁群 为例：这是典型的 IPO 思维。在 5 中 3 的过往上，西安高新金控旗下创投平台西高投仍然是省内国资创投的代表性机构，目前已投项目 200+，退出 100+。就在 12 月，还开创了西部地区第一个 入选中国创投 50 强 之先河。
我们掌握的数据是：2024 年，西高投重注了微合科技、紫光展锐等项目，均是深耕西安的 国运产业 。
但是，2025 年初，芯业时代一役，变了。
第一大变化是 2024 年《公平竞争审查条例》出台之后，各地对基金招商的倾注加大，导致 优质项目 再次成为卖方市场，传统的 出资魅力 开始减弱。
第二大变化是各地产业集体的雷同化趋势，加剧了 链式招商 本身的决策难度，简单的 集群效应 开始减弱。
此种背景下，国有资本的引导动能就被显著压缩了。
西安高新金控董事长解严在现场发言中表示：投行思维在 2021 年正式提出之后，迅速改变了招商引资和产业升级的旧范式，并对全省主攻 科技金融 搭建了广阔的发展舞台。但从全国各省市基金招商来看，过往以单一标的为主的 一投了之 急需优化，因此敢于集中优势资金支撑重点产业、敢于刷新投行工具优化要素配置，已成大势所趋。
作为本土财经观察者，我们认为西安高新金控此役带来最重要的信号是——定要告别 舒适区 ，不能简单沿袭旧工具，只有采用更为专业的技术路线，才能确保把每一分钱都花在刀刃上。
在高质量服务实体经济的大主题下， 发现价值与防范风险 始终是金融业的天然作用，面对此役积极进化，我们希望能给业内带来更多的借鉴与思考。
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