龙头公司跑步赴港，“A+H”大浪涌来

　　事实上，今年以来，A股上市公司赴港上市案例持续增多。年内已有20家A股上市公司筹划或分拆子公司赴港上市。

　　12月19日，有知情人士透露，宁德时######虑在香港进行第二次上市，上市时间蕞早在2025年上半年，可能筹集至少50亿美元，这将超过美的集团今年9月份46亿美元的上市规模，成为自2021年初快手科技募集62亿美元以来蕞大的一次香港股票发行交易。

　　不过，对此消息，宁德时代暂未做出回应。

　　具体来看，11月27日，国内快递物流龙头顺丰控股正式在港交所挂牌上市，成为中国首家“A+H”股快递上市公司，募集资金总额达到58.3亿港元，顺丰控股成为今年以来港股第二大IPO。

　　10月30日，在A股上市的龙蟠科技正式在港交所挂牌上市，在港募资规模4.95亿港元。

　　国内家电龙头美的集团，9月17日正式在港交所主板挂牌上市，净募资额超300亿港元，成为近三年港股市场蕞大的IPO。美的集团12月19日蕞新总市值近5700亿元。

　　相比今年新增3家“A+H”股，去年仅有1家A股上市公司在港上市。

　　具体来看，数据显示，截至10月底，有151家企业在内地与香港两地成功上市，它们多数来自多元金融、医疗等领域。然而，近几年成功赴港上市的A股上市公司廖廖，2020年为5家、2021年为2家、2022年为4家、2023年为1家、2024年为3家。

　　记者注意到，今年拟“A+H”上市的企业，上市方式大多选择整体赴港上市，少数选择分拆子公司赴港上市。具体来看，歌尔股份南山铝业科大讯飞诺力股份等A股上市公司计划分拆子公司赴港上市。

　　资深投行人士王骥跃分析，今年“A+H”上市升温，背后有两大因素。

　　“A股上市公司中，今年要发和已发H股者较多，一方面是香港市场恢复较好，活跃度提升。另一方面也是这些公司有国际化的需求，海外扩张需要有境外资本平台。同时，香港市场的定位也是国际资本投资内地企业的重要平台。”

　　王骥跃认为，“2025年还会有部分龙头公司去香港上市。”

　　分析人士认为，A股公司通过赴港上市，可以提升国际形象和全球竞争力，增加融资渠道，从而满足公司研发创新和国际化发展需求。

　　顺丰控股董事长王卫在上市仪式上表示，在港上市对顺丰意义重大，集团可依托香港平台更好发展国际市场。顺丰控股在招股书中提到，香港上市将助力公司进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象。公开资料显示，顺丰控股港股IPO募集资金约45%用于加强公司的国际及跨境物流能力。

　　分析人士认为，“A+H”股两地上市是顺丰全球化战略下的关键一环，从资本运作层面帮助顺丰打开海外市场，也是顺丰加速出海的一个重要信号。同时，相较于其他融资方式，港股上市的低融资成本也有助于顺丰在保持财务健康的同时，扩张海外业务版图。

　　另一家巨头美的集团管理层也表示，对于美的集团而言，赴港上市是为了提升国际知名度，推进品牌全球化战略。

　　而国内医药龙头恒瑞医药公告称，计划赴港上市主要为深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略，进一步助力公司国际化业务的发展。

　　调味品巨头海天味业指出，赴港上市主要是为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力。

　　另外，香港市场的回暖也是促进“A+H”升温的一大因素。

　　2024年香港新股市场在经历近三个季度的放缓后，终于在9月份经过美联储降息、内地一揽子增量政策以及一只超大型新股——美的集团上市后渐趋活跃，令2024年全年市场的新股融资额显著超越2023年。

　　德勤的数据显示，截至2024年12月31日，预计香港将会录得69只新股，融资大约876亿港元。与2023年70只新股融资463亿港元相比，新股数量减少1%，而融资总额增加89%。中国内地的上市项目令香港交易所稳居2024年全球交易所IPO第四名。

　　对此，德勤中国资本市场服务部上市业务华南区（香港）主管合伙人吕志宏表示：“我们很高兴见到香港新股市场在2024年的出色表现和所奠定的重要里程碑。受惠于内地龙头企业的新股上市，在经历2023年的放缓后，香港继续稳守全球新股融资排行的第四位。”

　　业内人士预计，在美联储再次降息和内地推出更多经济刺激措施后，2025年香港新股市场动力将会增强， “A+H”升温趋势也将会延续。

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